您好,歡迎訪問精華紙業有限公司!
聯系電話:028-87990998

新聞中心

News Center

公司新聞
行業動態

造紙:一季報業績靚麗 全年或繼續分化

來源:      發布時間:2017-6-13 14:55:52     點擊率:1258

造紙經過6年的產能去化調整,2016年迎來復蘇曙光,在環保政策趨嚴、原材料價格上漲、人民幣匯率下行以及產品低庫存等多個因素的推動下,各類紙品價格出現一輪暴漲行情,且進入2017年,行業漲價行情依然在延續。 


紙價上漲推動了造紙上市公司業績暴漲。同時得益于近期市場的暴跌,部分個股估值重新回到去年紙品價格上漲前的水平,配置價值再度顯現。盡管業績和估值很誘人,但去年造紙的漲價預期此前已經兌現,而且如今造紙的基本面和去年已經有所不同,隨著二季度淡季到來,疊加去年紙廠密集提價的高基數效應,后續造紙企業的業績增速大概率會出現放緩。小紙廠迫于環保政策壓力,逐步退出造業的步伐節奏將加快,而龍頭公司憑借規模及競爭優勢,將繼續享受政策紅利,2017年業績有望保持穩健增長,全年看造紙板塊將出現分化,龍頭企業投資性價比將更加突出。 


業績持續高增長 


2016年A股上市造紙企業實現營業收入1026億元,同比增長7.21%,自2014年以來首次實現正增長,凈利潤53億元,同比高增82%。一季度通常是造紙業的傳統旺季,2017一季度收入和凈利潤規模繼續高歌猛進,整體實現收入282億元,同比增長24%,凈利潤23億元,同比增長154%,增速不斷上行。 


2016年以來造紙行業表現出色,表面原因是紙品提價,但追根究底可歸結為三個因素推動: 


一是國內環保政策持續強化。去年為迎接G20峰會,政府提前對杭州周邊高污染行業實施了限產和關停舉措,這也是本輪紙品漲價的導火索。7月1日國家發布的《制漿造紙單位產品能源消耗限額》正式實施,也因此,進入10月政策并沒有因峰會結束而松綁,行業開始進入連續提價的高潮階段。據不完全統計,2016年前三季度有97家造紙企業上調價格,漲價幅度在30-200元/噸;而第四季度截止12月10日,就有116家造紙企業上調原紙價格,漲價幅度為50-700元/噸,從力度和次數上都大幅超過前三季度總和。 


二是龍頭企業話語權提升。造紙自2010年過剩以來,企業數量便處于一個持續下行的狀態,數量由高峰時的1萬家下降至2015年底的6731家,根據國家統計局最新的統計數據,截止2016年9月底,制漿造紙及紙制品企業數量已經下降至6677家,而同期行業主營收入平均增速是5.6%,一降一升意味著行業集中度是在不斷提升的。 


三是上游木漿漲價以及下游補庫存。受人民幣貶值和國內運輸新政的影響,國內木漿價格從去年10月份開始上漲,由4200元/噸上漲至5300元/噸,與此同時,下游社會庫存水平也在急劇降低,數據顯示,2016年四季度國內白卡紙企業庫存天數下降至10天,為2014年最低水平,瓦能紙庫存量為265千噸,同樣處于最低點。在行業話語權提升以及下游需求回暖的背景下,成本上漲只會推動大型紙廠繼續提價。 


新锦江国际